上海機(jī)場主營不敵副業(yè)　一子公司盈利超母公司

上海機(jī)場主營不敵副業(yè)　一子公司盈利超母公司

上海機(jī)場(600009.SH)2012年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司所有者凈利潤15.81億元，上市公司所有者權(quán)益報(bào)酬率為10.02%，但但對比旗下一子公司高達(dá)51.12%的權(quán)益報(bào)酬率，卻顯得很不夠看。而這一子公司上海機(jī)場經(jīng)營多年，但卻并非其主業(yè)。

上海機(jī)場作為國內(nèi)三大航空樞紐之一，主要從事航空及其相關(guān)服務(wù)。2012年全年，上海機(jī)場實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入47.20億元，同比微增2.4%;實(shí)現(xiàn)凈利潤17.18億元，同比增6.4%。而17.18億元凈利潤中，歸屬于上市公司所有者和少數(shù)股東分別為15.81億元和1.37億元。

而值得注意的是，截至2012年末上海機(jī)場所有者權(quán)益合計(jì)160.53億元，其中少數(shù)股東權(quán)益僅為2.68億元。據(jù)此計(jì)算可知，少數(shù)股東在2012年獲得的權(quán)益報(bào)酬率高達(dá)51.12%，而上市公司所有者同期所實(shí)現(xiàn)的權(quán)益報(bào)酬率僅為10.02%。即少數(shù)股東權(quán)益報(bào)酬率是上市公司所有者5倍之多。

從合并報(bào)表的角度來看，少數(shù)股東是指控股子公司中持股比例低于50%的股東，而權(quán)益報(bào)酬率即指ROE，是衡量公司盈利能力的重要指標(biāo)。ROE越高，說明投資所帶來的收益也就越高。有財(cái)務(wù)人士如是表示。

記者注意到，截至2012年末，上海機(jī)場共計(jì)擁有兩家子公司，分別為上海國際機(jī)場候機(jī)樓餐飲有限公司(下稱“機(jī)場餐飲”)和上海機(jī)場廣告有限公司(下車“機(jī)場廣告”)。其中，機(jī)場餐飲為全資子公司，上海機(jī)場持有其100%股權(quán);機(jī)場廣告為控股子公司，上海機(jī)場持有51%的股權(quán)，少數(shù)股東上海機(jī)場(集團(tuán))有限公司持有剩余49%的股權(quán)。

因僅控股子公司少數(shù)股東所取得的收益在合并報(bào)表的“少數(shù)股東損益”科目列示，而上海機(jī)場2012年少數(shù)股東損益為1.37億元，恰為機(jī)場廣告去年收益的49%。顯然，少數(shù)股東高達(dá)51.12%的權(quán)益報(bào)酬率，也代表著機(jī)場廣告2012年的投資回報(bào)率高達(dá)51.12%，遠(yuǎn)高于上市公司整體權(quán)益報(bào)酬率。

而機(jī)場廣告所從事的相關(guān)業(yè)務(wù)并非上海機(jī)場的主營業(yè)務(wù)，但上海機(jī)場投資經(jīng)營該公司以來，其盈利每年均有較大幅度增長。該子公司的盈利能力不僅遠(yuǎn)超上海機(jī)場上市公司整體，甚至遠(yuǎn)超其他機(jī)場類上市公司少數(shù)股東所能獲得的權(quán)益報(bào)酬率。