海航集團16億控股億城股份　地產(chǎn)業(yè)務(wù)或注入

過去兩年重點放在內(nèi)部整合和海外并購的海航集團有限公司(HNA Group，簡稱“海航集團”)，此次再次出手國內(nèi)，旗下的海航資本看中了一家地產(chǎn)類上市公司。

海航資本收購地產(chǎn)上市公司億城股份近20%的股權(quán)，從而成為這家公司的單一最大股東。

在地產(chǎn)行業(yè)，億城股份的規(guī)模并不大，不過對海航集團來說卻可能意義深遠(yuǎn)，目前，公司旗下的地產(chǎn)業(yè)務(wù)大多沒有上市，而億城股份很可能會在未來成為海航集團旗下地產(chǎn)業(yè)務(wù)資產(chǎn)化平臺。

億城原大股東退出

此次海航資本主要通過受讓億城股份第一大股東乾通科技實業(yè)有限公司(下稱“乾通實業(yè)”)所持的股份來控股這家地產(chǎn)上市公司，雙方已經(jīng)簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。由于億城股份的股權(quán)非常分散，收購第一大股東乾通實業(yè)所持的19.98%的股權(quán)，就已經(jīng)可以使海航資本成為單一最大股東。

億城股份屬于中小型地產(chǎn)公司，不過業(yè)務(wù)范圍比較聚焦，主要經(jīng)營北方的高端住宅項目，擁有北京西山公館、燕西華府、天津億城堂庭、倍幸福、蘇州億城天筑等多個在售項目，分布于北京、天津、蘇州、唐山等多個城市。

過去三年中，億城股份持續(xù)盈利(2011年和2012年的凈利潤分別為3.62億元和3.22億元)，但在房地產(chǎn)調(diào)控日漸嚴(yán)厲的形勢下，依然感到了不小的壓力。截至2012年底，億城股份的土地儲備面積約為200萬平方米，但是2012年全年新增土地為0，新開工土地面積為19.08萬平方米，竣工面積也只有4.4萬平方米，大大低于2011年的60萬和22萬平方米。

在2012年年報中，億城股份也坦言：長期以來公司堅持定位于差異化的實惠高端產(chǎn)品提供者，主動選擇聚焦差異化高端市場，但在過去幾年中，持續(xù)的以行政措施為主的宏觀調(diào)控使房地產(chǎn)市場環(huán)境發(fā)生了重大變化，首置首改等剛性需求成為推動市場發(fā)展的主要力量，而公司對市場形勢變化的認(rèn)識不足，未能及時調(diào)整自我定位，以致發(fā)展速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及預(yù)期，并大幅落后于大市。

事實上，今年以來，億城股份已經(jīng)在進行結(jié)構(gòu)調(diào)整，希望通過合作或轉(zhuǎn)讓等方式處置存量項目。今年2月，公司宣布將捆綁出售西山華府綜合樓以及低效的西山華府會所、萬城華府會所、頤園會所和配套房產(chǎn)，并轉(zhuǎn)讓相關(guān)債務(wù)，總交易金額達(dá)12.3億元，而4個月之后，公司又宣布轉(zhuǎn)讓子公司秦皇島天行九州股權(quán)，回籠現(xiàn)金約1.1億元。

“億城股份屬于典型的民企房產(chǎn)公司，資金實力、股東背景都相對有限，抗風(fēng)險能力也遜于行業(yè)巨頭。”一位參與交易的人士對本報記者透露，而公司的原大股東乾通實業(yè)自身的業(yè)務(wù)又與房地產(chǎn)交集較少，現(xiàn)在房產(chǎn)調(diào)控仍在持續(xù)，因此萌生退意。

海航地產(chǎn)上市平臺?

海航集團此次從億城股份原大股東手中接手控股權(quán)代價不菲。按照海航集團16億元左右的出價，億城股份的轉(zhuǎn)讓價約合5.63元/股，而在億城股份7月22日停牌時，收盤價為2.75元/股，溢價高達(dá)104%。

對此，海航資本董事長劉小勇對記者指出，之所以要收購億城股份，首先是看好億城股份的未來發(fā)展前景和長期投資價值，而且房地產(chǎn)業(yè)目前也處于價值洼地，而在此次交易完成后，公司也不排除對億城股份周轉(zhuǎn)速度慢的低效資產(chǎn)進行出售，同時也不排除未來在上市公司進行購買或置換資產(chǎn)的相關(guān)交易。

據(jù)記者了解，目前海航的地產(chǎn)業(yè)務(wù)主要在集團旗下的海航實業(yè)，旗下已擁有大量持有型物業(yè)，主要分布在北京、上海、廣州、長春、青島等城市。其中，寫字樓11棟、酒店22家，兩種類型物業(yè)的總建筑面積均超過100萬平方米。

海航集團執(zhí)行副總裁朱衛(wèi)軍曾對記者介紹，目前海航主要在打造“中國集”項目布局城鄉(xiāng)接合部，主要通過產(chǎn)業(yè)導(dǎo)入解決鄉(xiāng)鎮(zhèn)居民安居，結(jié)合總部基地、休閑購物、易生安居的發(fā)展模式，參與新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，而這種成功模式需要借助資本的力量將其復(fù)制到全國更多區(qū)域。

目前海航集團旗下的大多數(shù)地產(chǎn)業(yè)務(wù)都不在上市公司之內(nèi)，2011年底，海南航空曾宣布剝離多家地產(chǎn)公司股權(quán)及土地，而目前海航旗下的海島建設(shè)擁有的地產(chǎn)資產(chǎn)，也主要是做商業(yè)零售的望海國際廣場。

多位分析師預(yù)計，海航資本的此番收購使得海航集團旗下大量地產(chǎn)資產(chǎn)的證券化成為可能，未來不排除將旗下的地產(chǎn)業(yè)務(wù)注入億城股份。